期权是什么,一个关于看涨期权(call option)的例子

 生活杂谈     |      2020-01-14 15:06
哈咯!今天大黄鸡要去地铁车程一个半小时多的地方做尽职调查… 车上无聊,想到最近不只一次有朋友和客户问鸡哥“期权”是什么东西,那么今天大黄鸡就给大家用大白话介绍下神马是“期权”…
期权的英文是"option",是“选择”的意思。期权实质上就是一种选择权,买方花一定的费用买入某种权利。因为期权是一种衍生品,它必然需要建立在基础资产之上,上面说的这种权利可以让期权的买方以约定价格(低于市场价)买入基础资产,或者让期权的买方以约定价格(高于市场价)卖出基础资产。
Balabala说了一段,还是没说“人话”对不对??别急,我们来看一个关于看涨期权(call option)的例子。
大黄鸡还记得“肯基基”刚刚引入生活的小城时,优惠券需要买的。打个比方,鸡哥在1月1日花了2块钱买了一张当年4月1日当天有效,可以用50元钱买鸡块桶的优惠券,买券的时候一桶鸡块市场价格是50元。
如果在4月1日,由于禽流感爆发,大家都不敢吃鸡了,鸡块桶门店价格降到了只有40块,那么大黄鸡肯定不会去用这张券,傻子才用50块买只值40块的东西嘞,当时买券的2块就当打水漂了吧…
如果在4月1日,一桶鸡块的价格涨到了60块,
这张优惠券肯定要用掉啊,就算自己不想吃鸡转手卖给别人,也是可以赚10块的,刨除优惠券成本2块,净赚8块钱!
上面这个优惠券的例子就是描述买入“欧式看涨期权”哈。所谓“欧式”只是对优惠券有效期的一种描述,不是指在欧洲发行的哈!如果上面的优惠券在4月1日前每天都可以用,就是“美式”的;如果在4月1日前每周三可以用,就是“百慕大式”的。
而对于看涨期权的卖方,大家把自己当成肯基基的店家来研究就好啦!要注意的是,卖方是很被动的,在收了期权费后,只有义务没有权利,仅能迁就于买方是否执行期权。
说完了看涨期权,我们再看看看跌期权(put option)。
关注大黄鸡公众号比较早的朋友应该知道鸡哥在学生时代是摄影器材控。以前看到各种喜欢的镜头设备大黄鸡就买进来,而用了几次就雪藏了… 等到工作后,鸡哥深感赚钱不易,就想着找机会把这些设备在回收平台上卖出去。
单反相机镜头不像一般的电子消耗品,它的市场价格和汇率,厂商是否推出新品等因素密切相关,所以是涨是跌也不一定。假设今天是1月1日,大黄鸡打算在4月1日卖出手中的镜头,镜头市场价是6k,为了防止到时候镜头跌价,鸡哥花了100元买了一个“价格保护”券,保证到4月1日当天能用6k把镜头卖给回收平台。
如果在4月1日,镜头厂商宣布这款镜头绝版停产了,鉴于镜头优异的光学性能,镜头价格飙升至8k。大家想都不用想,鸡哥肯定不用券,以市价8k的价格去卖掉镜头。
如果在4月1日,新闻曝光出该款镜头有重大缺陷,镜头价格跌到了4k,大黄鸡还是庆幸当时花了100块买了价格保护券,现在可以以高于市价2k的价格卖出镜头,挽回了1.9k的损失。
以上有关“回收价格保护优惠券”的例子就是说“买入看跌期权”。同样的,看跌期权根据到期时的设定,也有“欧式”、“美式”、“百慕大式”。看跌期权的卖方特征和上例里回收平台类似,同样是很被动的,拿钱办事。
经过大黄鸡代入实例解释,不知道大家有没有对期权这个工具有了不一样的理解。在不考虑卖出期权的情况下,从上面的例子里大家应该还可以发现:
1. 期权像是保险,花钱买心安。
2。 手上没货想买货,害怕价格上涨,就买入    看涨期权(又称“认购期权”);手上有货想出货,害怕价格下跌,就买入看跌期权(又称“认沽期权”)。
3。 期权是有杠杆的,花了期权费小钱就能间接挂钩价值高很多的标的资产。
4。 期权是一份合约,是一个“零和游戏”。期权买方最大的损失是期权费,潜在利润很高;期权卖方正好相反。
5。 …
实际上期权这种产品远比上面说的繁多和复杂,也还有很多好玩的地方,不同的期权和标的在一起能构造出万千组合。大黄鸡在文章里只是蜻蜓点水般说了期权的基本特点,大家如果感兴趣,可以阅读期货从业、期货投资分析师的教材,也可以直接拜读John Hull的大作哈!
车要到了,咱回见!